华尔街见闻的朋友们大家好，我是刘郁，欢迎来到《化债浪潮下的资产定价新逻辑》。

对于未来的资产选择，我认为在低息环境下有几个是比较重要的：

首先，黄金一定是未来的重中之重。从黄金的历史来看，它一般与利率呈负相关，因为黄金资产不能提供票息，大家持有它主要是为了增值。所以当美债收益率较高时，大家更倾向于持有有票息的资产，黄金的性价比就会下降。

同时，黄金与美元指数也呈负相关，因为黄金以美元定价，美元指数越强，黄金的表现就会越弱——这两个因素是历史上影响黄金这类资产的主要因素。

但近两年，黄金的涨势似乎已经脱离了这些历史规律，甚至与这些因素从负相关变成了正相关，或者相关度不大。这背后的原因可能与特朗普的出现有关，尤其是在2025年。

华西证券首席经济学家、复旦大学经济学博士刘郁将解析黄金的投资逻辑

当黄金不断创下新高，常规方法难以分析，市场在信什么逻辑？

为什么不建议高频的黄金交易？

为什么刘郁博士会说黄金投资是未来的重中之重？

对「大师课 | 化债浪潮下的资产定价新逻辑」感兴趣的朋友，欢迎点击下方图片加入，学习本课程的完整内容。